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巴菲特的投资理念【投资者最大的敌人是自己】
投资者必须在财务方面和心理方面做好充分的准备，以应付股市的反复无常。如果你不能看着你的股票跌到只剩下买进价格的一半时还面不改色地计划你的投资，你就不应该玩这个游戏。
1950年，巴菲特读到了本杰明格雷厄姆的《聪明的投资者》。后来，他坦言这本书是对他一生影响最大的一本书。正是这本书使得巴菲特懂得了格雷厄姆所宣扬的一个重要观点，即投资者的头号敌人不是股票市场，而是他们自身。你可能拥有出色的数学、金融和财会知识，但是如果你不能控制自己的情绪，你就绝不可能在投资中获利。
这可能和大多数年轻人的理解有很大的偏差，因为我们习惯性地觉得投资、数字是与智商紧密相关的。不过，了解股市的人明白，事实并非如此。
股票投资是一个充满着迷信和内幕消息的领域，到处都有不明就里的人在频繁臆测，大量复杂的消息就像汹涌的波涛，把投资者淹没。没有人能确定哪一条消息是千真万确的，也没有人能咬定哪一条消息是完全错误的。
所以，这个时候，稳健的心理素质就成了成败的关键。谁能掌控住情绪，排除不稳定的干扰，理清思路，谁就能比别人快一步抓住机会。
说起来容易做起来难。在实际操作中又有几个人能做到常年保持平和心态呢？成千上万的年轻人都向往着凭借炒股绝招制胜秘诀，在股市所向披靡，迅速致富。希望、贪婪、恐惧，这本是人们最正常的情绪，但是，在投资领域里，这些情感都会被放大、被扭曲，乃至主宰人的意志。这时候，这些情绪就是最邪恶的魔鬼。它们干扰投资者的决策，使得他们做出错误的举动。
所以，巴菲特牢记老师格雷厄姆的教导，当人们被实时的行情折磨得乱了分寸时，他始终相信自己的思考。巴菲特忠告年轻的投资者，投资不应该受到感情、希望和恐惧以及时尚的摆布。这里之所以提及时尚，是因为人类有追随潮流的欲望，总是希望有某种风尚能指引自己前进，从而避免思考之苦。这种想法是万万不可取的。
年轻投资者面对股票市场的正确态度，是在心理和财务上作好充分准备，因为市场不可避免地会出现上下震荡。投资人不仅在股价上升时要有良好的心理素质，也要在股价下跌时保持沉稳，尤其是股价猛烈下跌的时候。
如果你有这样的心理建设，那么就有了优先于其他投资者的心理素质。尤其是当下，中国股民投资最普遍的方式还是听消息，跟庄炒股。
年轻人，虽然现在科学技术日新月异，国内外经济气候瞬息万变，政策措施经常在调整，黑马股变化无常，股价也是时常随机地波动。但是，你不应该走在虚无缥缈地战胜市场、战胜庄家的道路上，因为市场是永远不可战胜的。身为年轻的投资者，我们首要任务就是战胜自己。战胜自己，所需要的是自制力。
英国作家赫伯特乔治威尔斯在小说《制造奇迹的人》里讲述了一个故事：一天，天神们在天堂里抱怨人性的可悲现状，痛斥人类的虚荣、愚昧和蠢笨。但有一位神怜悯人类，与众神提议做一个实验：授予一个普通男人无限的力量，观察他成为神后会作何反应。
平凡的小缝纫店店主乔治福瑟林盖伊雀屏被选中。他发现自己突然有了神力，能使蜡烛飘浮、水色转变，甚至变出钻石。一开始乔治用神力逗乐和做善事，但虚荣心和权欲的膨胀，使得他变成了一个渴望权威和财富的暴君。
痴迷自己力量的乔治傲慢地下了一个的命令：命令地球停止转动。结果，一瞬间混乱爆发，每个人，每个生物，所有东西都活动起来，向前猛冲，相互碰撞，最后彻底毁灭了。绝望之中，乔治许下了最后的愿望把一切事物都恢复到原来的状态。
正如威尔斯故事中所隐喻的那样，神一般的力量需要神一般的智慧、判断力和自我控制力。如果你不能做自己的主人，即便有超强能力，结果也可能是可悲的。在投资中，这种情况更加极端，因为对个人而言，投资是一种自由度很大的行为，没有人监督，很多投资行为要靠自己决策和实施。
所以，年轻人要走自己的投资道路，就要依靠强大的自制力。巴菲特曾说过，他的投资行为，没有超出常人的能力范围。他的成功与他的自制能力是分不开的。巴菲特从不抱着赌徒心态去投资，从不做自己不能控制的事情。他的投资方法是远离股市不看实时行情，因为他认为如果投资者计划长期投资，却时刻注意它的价格变化是不符合逻辑的，也是非常愚蠢的。遗憾的是，向巴菲特学习投资的人不计其数，但是能同时做到这两点的人少之又少。
总之，挑战股市心魔，掌控自己的情绪是不容易的事情，但巴菲特仍然希望年轻人在事前做好心理准备，在投资时保持自制。
【忠告精华】有些年轻的投资者和股民在证券市场上屡战屡败，然而他们往往不从主观心态上找原因，反而怪罪股评家预测失误，甚至埋怨政府突发利空消息，怨恨上市公司业绩不佳。不妨认真思考一下，为什么在同样的市场条件下，还是有人赚到了不少钱呢？答案在你自己身上。
【若被情绪控制，在风险面前就极为脆弱】
如果你问我成功在什么地方，我觉得非常重要的一点是，我从不让个人的感情影响我对市场的判断。
股神巴菲特先生在归结自己成功的经验时认为，不让自己的判断受到情绪的影响和控制是非常重要的。大部分年轻人都很容易被外界的事情所左右，情绪大起大落。天气晴朗就开心，下雨刮风就失落；受到表扬就得意，挨了批评就丧气；恋爱就狂喜，失恋就悲观年轻人，千万不要忽视这种所谓的跟着感觉走的习惯，因为情绪是有力量的。有很多时候，一件原本简单的事情，会因为情绪失控而变得复杂，甚至会酿成大祸。
身为一名即将毕业的警校预备警官，20岁的邢军从来没想过自己有一天会理着光头，穿着囚服，成为监狱里的一个犯人。
2008年夏天，邢军从警校回家，与同学聚会，其中还有自己心仪的女生。酒后，邢军和同学一群人到迪厅蹦迪。谁知，几个流氓似的青年，竟然公然调戏邢军心仪的女生，还给了邢军一巴掌。邢军一下子爆发了，抄起酒瓶就砸了其中一个青年。青年重度脑震荡，邢军因故意伤害罪判处10年有期徒刑。
我太生气太冲动了，没有控制住自己。邢军泪流满面，后悔莫及。
事实证明，一个人的情绪状态，往往很大程度上决定着他某～阶段的人生走向。如果你被情绪控制，就可能因为情绪化而走上失控的道路。所以，年轻人必须控制自己的情绪，而不是被情绪控制。
沃伦巴菲特先生建议年轻人有效控制自己的情绪。20xx年，巴菲特与美国一流高校100位MBA尖子生座谈时，就强调了这一点。他说：没有什么比赌博心态更影响投资。并认为年轻人在投资时，如果能有效地控制情绪，就能够让投资收益再提高30%。这一结论是巴菲特先生结合几十年投资经历得出的。
其实，自股票诞生100多年来，投资者的行为并没有太大的改变，原因是人们仍然感情用事，无法摆脱自己情绪。所以，大多数投资者总是反复犯错。
这并非毫无凭证。道琼斯指数在股民看来就像是人的心电图，上面的每个波动都影响着投资者。当股票连续下跌时，每个投资者都陷入了悲观绝望的情绪之中：股票经纪人开始担心自己的生计；之前账面稍富足的人，看到自己的财富大幅缩水而心痛难忍；而那些在股价高时没有卖出的人，更是后悔不已。他们互相影响，最终变成一股更大或更难以控制的力量。
美国历史上的几次有名的崩盘就是这样形成的。
远的不说，看看我们身边的很多年轻投资者。在谈及自己曾经的投资行为时，他们也常常抱怨要是我不这么早卖出去就好了当初太担心了，根本不敢出手真不该一看形势佳，就冲动买了那么多。当时情势危急，被情绪掌控的投资者畏首畏尾．最后忍着割肉之痛早早退场。一些投资者反思自己，并试图找到自己的缺陷。不过，遗憾的是，这种反思在下一次遭遇同样事情的时候仍然变得无用。人们一再被情绪控制，并犯下同样的错误。所以，失控的情绪是可怕的，情绪失控的投资者是可悲的。
投资大师巴菲特之所以成功，恰是因为他认识到了情绪的作用，而不让情绪影响自己的判断。当快乐或悲伤，恼怒或激动袭来时，巴菲特迅速将这些情绪抛在一边，让大脑清醒起来。
1998年～1999年间，巴菲特坚持不投高科技企业的做法，受到了当时的投资界，包括共同基金、电视、报纸等十分尖刻的评论。人们说他已经落伍了，眼光不再精准了。
后来，巴菲特告诉他的传记记者艾丽斯施罗德，说：这些评论很伤害我，（）不论第几次看到就像第一次看到一样地受伤。
但是，巴菲特并没有因为受伤而意气用事去投资高科技企业。他仍然慎重地什么也没有做。果然不久，网络泡沫破灭，美国股市受到重创，而巴菲特却没有受到影响。
巴菲特很有先见性，凭借自己的投资理念和方法，实现了必要的情绪分离。众所周知，巴菲特关注的是企业的质量，而不是股票的涨跌。他唯一担心的是他的那些投资是否一直符合他的标准。如果是，不管外界或市场怎么评价它们，他都会继续持有。但如果他持有的某只股票不再符合他的标准，他就会把它卖掉。
可以说，巴菲特不像其他投资者那样会因为股市的波动而惴惴不安，他甚至说过，就算股市关闭十年他也不在乎。
巴菲特先生忠告年轻人，如果你在投资时被情绪控制，你就会变得脆弱。同样的道理，在应对生活的挫折和纠纷时，我们要控制住情绪，做到处变不惊。
在巴菲特看来，做到不情绪化处时，首先必须了解自己，了解自己的承受能力和情绪弱点。根据你自己的承受能力和期望做事情，量力而行。其实也就是了解自己的情绪，三思而后行。当朋友偶尔说了难听的话，你很容易大发雷霆，这样必定会影响你们的友谊，甚至会令你失去这个朋友。这在你的承受范围内吗？这与你的期望相符吗？不是的。想清楚这个问题，你就自然能控制自己的愤怒，冷静地告诉对方，他这样说让你生气，但你珍视你们的友谊，希望他不要这样。这样做，能化解分歧，令你的朋友真诚道歉。
年轻人，请牢记巴菲特的忠告，不要凭情绪做事情。你越能控制自己的情绪，就越能保持清醒和判断力。这对你的人生和事业都有益处。
【忠告精华】在当前这个竞争激烈，需要合作的时代，情绪失控是百害而无一利的。所以，我们要了解我们自己的情绪，充分操控自己的情绪，驾驭它们，并合理利用它们。
【请淡定处之，过分自信会让你误判】
乐观主义才是理性买入者的大敌。
自信本身是一件好事，但是，过分自信或乐观就要另当别论了。巴菲特认为，如果你是年轻的投资者，在处理自己财务时过分自信对你一点好处都没有。因为大多数投资者的误判都发生在过分自信时。
你可能很难理解为什么巴菲特这么说，看以下几个例子，或许你会对过分自信的后果有所认识。
爱看电影的年轻人会发现，一些巨额投资的大片往往同期上映，结果谁的票房都没达到预期。如众人瞩目的超级大片《金陵十三钗》和《龙门飞甲》，由于集中在同期上映，两败俱伤。为什么？
迪斯尼制片公司的董事长解释说：还不都是因为过于自信。如果只是关心自己的生意，你就会想：我有一个优秀的编辑团队，还有个很棒的市场团队，我们会做好电影的。同时，你还认为其他人肯定都不是这么想的。但是，在一年中的某个周末，你可能就会发现竟然有5部电影同时公映，结果，来看你那部电影的人自然不会很多。
20多年前，一个美国教授组织了一拨美国驾驶员，请他们评价自己的驾驶技术。结果，这些司机都相信自己的开车技术优于别人，认为自己是最优秀的驾驶员。那问题就出来了，没有最差的驾驶员。这根本不符合事实。
对自己的评价超过现实，盲目地认为自己比别人强，过分地相信自己的信息和判断是最正确的，这都是过分自信、过分乐观的表现。它们与事实不符，结果事与愿违。
不幸的是，巴菲特看到，大多数投资人都认为自己独具慧眼，坚信自己的股票将来一定能获利。即便在最差的情况下，他们也认为自己的经理人能战胜市场。他们总是过高地估计自己的技巧和知识，他们热衷于市场小道消息，而这些小道消息常常诱使他们增强信心。这种过于自信的心理脱离了现实，给了年轻人虚假的底气，高估了自己的能力，做出一系列冒进的举措。
过分自信的投资者往往频繁交易。因为他们非常确信自己的观点，相信自己所获信息的准确性，以及自己的分析能力。所以他们会在资本市场频繁交易。但是，频繁的交易或者说是较高的周转率是否对投资收益有利呢？若是信息准确，投资者也有能力解读，那频繁交易可能会产生更高的回报。不过，若是投资者的自信建立在不准确的信息上，频繁交易的结果不会带来超出交易成本的回报。
另外，如果你是公司的老板，过度自信可能会使你有过多的并购。我们知道在并购过程中，整体上买方是有一定亏损的。这对企业来说可能是沉重的负担。
年轻的投资者过于乐观，会导致冒险行为的增加。理性的投资者会在最大化收益的同时最小化所承担的风险。然而过分自信的话，你可能会错误判断自己所承担的风险。不妨想一想，如果你坚信自己所挑选的股票有很高的回报率，你哪里还会意识到要规避风险呢？或者你会觉得，相对于高回报来说，承担这些风险是值得的。
过于自信的人有一种对信息选择性过滤的能力，就像古代的君王只喜欢听好听话一样。这些人虽然也阅读许多股市信息，但只愿意接受支持自己判断的信息，而过滤掉不支持自己判断的信息。想一想，市场每天都存在多空争夺，看空看多各有理由，但是坚决看多的人往往忽视掉看空的理由，即便这些理由非常明显。那么，他们极有可能忽略掉那些鲜为人知的、对事态发展起着关键作用的信息。这种不客观所带来的后果必定是惨痛的。
在投资上，巴菲特是一个自信的人，但他从不过分自信。他的投资决策是建立在搜集各种信息的基础上，他每天都要阅读很多报表、新闻和评论文章，走进准备要投资的企业去考察。
巴菲特说：我和芒格回避投资于那些我们无法评估其未来发展的企业，不管这些企业的产品是多么令人激动。当你回顾历史，你会发现，根本不需要任何过人的聪明才智，任何一个普通人都能预见到，一些行业将来会有极其惊人的增长，比如1910年的汽车行业、30年代的航空行业和50年代的电视机行业。但后来这些行业在极速增长的同时也形成极度激烈的竞争格局，结果逼死了几乎所有进入这些行业的企业。而那些幸存下来的企业只好遍体鳞伤血流不止地退出战场。
巴菲特和芒格虽然看到了这些激动人心的高速增长，但这并不意味着他们就过分自信地判定谁能获胜。巴菲特坚持只投资于那些未来几十年盈利前景可以合理进行预测的公司。他说：即使如此，我们未来还将会犯下很多错误。
回顾你的投资，或者问问你的内心，你是否在当前的投资中过于自信了呢？如果有，请修补一下我们已经丢失的自制力。
一个办法是善用止赚止损盘系统。投资者或炒股者经常会因为过分自信而忘记了自己曾设下止损位，甚至到了止损位还想再等一会。所以，你应该设定止赚及止损盘，它可帮助一些在到价时仍不舍得与股份拜拜的投资者。此外，若股市波动激烈，年轻的投资者最好暂时远离市场，让自己冷静下来，不要被自信冲昏头脑。
年轻人，牢记巴菲特的忠告，乐观主义是你理性投资的大敌。当你走进投资市场或证券交易时，切不可过于自信。
【忠告精华】自信本身绝不是坏事，但是当它表现过头时，不利的一面就会显露出来。纵观股票市场上那些不如意或经常失败的人，常常就是那些过度自信，甚至于显得非常盲目的人。你应该淡定处之，去收集、分析更多的信息，并在这些信息上做出决策。
【不做旅鼠，盲目从众要不得】
在股市上，如果投资者以旅鼠般的热情跟着市场走，最终也会有旅鼠一般的悲惨命运。
巴菲特一度感到很疑惑，那么多受到过良好教育、经验丰富的职业投资家在华尔街工作，可为什么整个投资市场却没有应该有的逻辑和理智力量？
更令他不解的是，那些机构投资者持有的股票往往价格波动得更剧烈。
后来，巴菲特发现，机构投资者的行为与北极的旅鼠很相似。旅鼠是生活在靠近北极村这一代的鼠类动物，群居，繁殖力很强。为了获得更大的生存空间，它们每年都要迁移。往哪儿迁移呢？不知道，反正有带头的，它往哪儿走后面一堆就跟着去了。最后，它们从北极村跑到冰山悬崖的边缘，前面的老鼠纷纷往大海里面跳，后面的老鼠也跟着往大海里面跳。跳进海里它们也没有目标，继续游，最后都死在了海里。
股民像旅鼠一样盲目从众，这就是古往今来股市中的一个事实。这不是一件好事。如果年轻人加入了大众的行为，你被踩伤的风险就会更大。
华尔街那些受过良好教育、经验丰富的职业投资家难道不知道这个简单的道理？不，他们知道。但问题是，他们在股情面前容易失去理智。当大多数投资者都陷入贪婪的疯狂而拼命追涨时，很少有投资者能冷静而理智地抵制购买的诱惑；当大多数投资者都陷入恐惧之中而拼命杀跌时，也很少有投资者能抵制抛售的冲动。
我们可以看到这样的现象：逢牛市时，大家都谈论股票如何好赚，入市的人最多，成交量猛增，几乎一天一个天价。人们不知道的是，这种生猛的浪潮是股民的公众心理造成的。按照巴菲特的理论，天价不可能持续很久，等到它突然下跌的时候，大家都成了受害者。股市上那种10人炒股7人亏，另有2人可打平，只有1人能赚钱的说法就是这么来的。
巴菲特的老师本杰明格雷厄姆教导他要从股市的情感漩涡中拔出来，要发现大多数投资者购买股票不是基于逻辑，而是基于情感。他鼓励巴菲特抵制住从众的压力，做理性的投资者。格雷厄姆认为，如果你在正确的判断基础上获得符合逻辑的结论，那么不要因别人与你的意见不一致而放弃。你的正确或错误都不会是因为别人和你不一致，你之所以正确是因为你的数据与逻辑推理正确。
巴菲特遵循了老师的教导，用专业的价值评估和抵制从众压力的坚定意志与敢为天下先的巨大勇气渡过了一次次危机，尤其是高科技潮的危机。
当年，网络科技股短短几周内的涨幅超过了传统型公司股票十年的涨幅。那时，。所有美国人，无论是富可敌国的巨富还是为温饱而奔走的工薪阶层都在想，赚钱的机会到了！
然而，就在人人都想在网络领域分一杯羹的时候，巴菲特却不肯拿一分钱投资在这些他不看好的股票上。他对网络科技股敬而远之的态度使得他面对着巨大的压力。《华尔街日报》这样写道：人人都想通过科技股赚钱，只有顽固而吝啬的巴菲特不在其中，他的股票已经下跌48%。
不仅是舆论，伯克希尔的长期投资人和与巴菲特投资理念相同的伙伴，也都抵不住强大的诱惑，而询问巴菲特的决定。巴菲特没有写评论，没有通过报纸斗争，或者在国会前论证市场的危险。他照旧说不。巴菲特说：这也许很不幸，但答案是不。我很崇拜安迪格鲁夫和比尔盖茨，我也希望能通过投资他们，将这种崇拜转化为行动。但当涉及微软和英特尔股票时，我不知道10年后世界会是什么样子。我不想玩这种别人拥有优势的游戏。
1999年夏天，不是作为正式发言，而是出于告诫，巴菲特在太阳谷年会中对各界精英做了演讲。在演讲中，他讲了这样一个故事：一个石油勘探者，正在向他的天堂走去，但圣彼得对他说：你有资格住进来，但因为石油职员保留的大院已经满员了，没办法把你挤进去。这位勘探者想了一会后，请求对大家说句话。圣彼得同意了。这位勘探者拢起嘴大声喊道：在地狱发现石油了！人们很快打开门，蜂拥而出。圣彼得非常惊讶，请这位勘探者进人大院。但勘探者迟疑了一下说：不，我认为我应跟着那些人，这个谣言中可能会有一些真实的东西。
当时，听众们都笑了，但是很快他们意识到，自己就跟这位勘探者一样听信了传言，从众地购买了科技股。
时间证明了巴菲特是正确的。2000年3月，网络经济泡沫开始破裂。市场高峰期过后，股票市场损失约4亿元。
所以，不管你是知识丰富，还是经验丰厚，但如果你只是想紧跟大势，那是不可取的。巴菲特曾经归纳了37家投资银行的失败原因，他说：它们为什么有这样的结局呢？我来告诉你们，那就是愚蠢的模仿同行的行为。
人人都看中的热点板块的投资价值通常已经提前透支了。你再去追，不过是随大流而已。
你应该更谨慎，这些谨慎来自对事实的充分了解和理性分析。巴菲特就是这么做的，他不以大人物认同他的观点而自信，也不因为得不到他们的认同而丧失信心。无论人们是否赞同，巴菲特坚持以谨慎的方式管理金钱。
年轻人，投资只需要选择击打那些最有把握击中的球就可以了，合适的球没投过来之前你只需要躺着休息就可以了，而不必为每个球奔跑。
【忠告精华】不做旅鼠，抵制盲目从众的诀窍是，根据合理的数据与逻辑得出理性判断，不为他人的观点所动。冷静与勇气能帮助你爬出虚假信息洞穴，获得理性光明。
【在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪】
投资的秘诀在于，在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。
华尔街有句古老的格言：市场由两种力量推动贪婪与恐惧。贪婪和恐惧是人类的天性，怎么能推动市场？众所周知，在投资市场，人的情绪比理性更为强烈。在利润高时，人们纷纷抓住机会，都想分一杯羹。但是，市场不可能一直是牛市，过高的股价最终还是会回到它的价值。当股市下跌，恐惧就会充斥投资者的大脑，他们会迅速抛掉自己的股票，从而引发整个市场的抛售风。这就好像是我们自己掀起的两股浪潮，最终把我们自己打得七零八落。
所以，巴菲特忠告年轻人，在投资中要战胜别人、取得收益，就要先战胜自己人性中的贪婪和恐惧。
现在就连炒股的老头儿老太太都知道，要做股票就要先克服贪婪心理与恐惧情绪。可这并不是一件容易的事情。即使人人都知道关键所在，也并不意味着就能做到。但是，巴菲特有自己的应对秘诀，那就是不见跌就杀，见涨就追，而是在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。
1968年，巴菲特碰到了人生中第一次大牛市。当时，美国的股市里弥漫着一种疯狂，日均交易股达到了1300万股，比1967年的最高纪录还要高出30%。但是，巴菲特却敏感觉得这其中潜藏着危机。对于未来的危机使得巴菲特拿定了主意。他解散了他的合伙公司，清算了公司的所有股票，一边规避风险，避免所有的赢利付诸东流。巴菲特发表了退出宣言，说：我无法适应这种市场环境，同时，我也不希望自己试图去参加一种我不理解的游戏，而使自己像样的业绩遭到损害。
一年以后，股市直下，并演变成了股灾，到1970年5月，每种股票都要比上年初下降50%，甚至更多。人人闻股色变。巴菲特凭借自己的理智冷静避开了危机。
如今，中国的股市急升，市场很热，这可能让很多年轻的股民兴奋不已。但是，巴菲特的建议是每一个国家的股市都有走到极端的那一天，就像美国的高科技热潮。当很多人对股市趋之若鹜，报章头版只刊载股市消息的时候，就是应该冷静的时候了。
当股市低迷时，恐惧会妨碍我们做出最佳决定。因为怕股价跌得更多，我们可能会把股票卖掉。但，又怕卖得太早，把之前好不容易赚来的差价又赔掉了。还有一些年轻人可能想买进一些股票，却因无法实际评估眼前的情况，所以不好下手。
人人都怕熊市。不过，巴菲特却在股市低迷的时候发出了高声欢呼。
1974年，道琼斯指数从1000点跌至500多点，几乎每只股票的市盈率都是个位数。人人都在抛售股票，想尽一切办法逃离股市。不过巴菲特却在此时，表达了自己的贪婪。
在股市低迷期，巴菲特一上班就赶紧给他的经纪人打电话，之后就开始继续研究，看看到底现在有哪些公司的股票特别便宜，然后再给经纪人打电话买股票。他每天关注《华尔街日报》上面的收盘价，了解最近一段时间大概到什么位置，在想买的时候打电话问经纪人现在的价位是多少，告诉经纪人在什么区间之内买入。据他的经纪人介绍说，巴菲特有时一天会打五六个电话让他不停地买入，股市越跌巴菲特让他买入得越多、越频繁。
20世纪70年代，在几乎每个人因为新闻业前景不乐观而纷纷抛出股票时，巴菲特却发现了新闻业所特有的保险免赔限度的专利，从而接二连三地大量购进媒体股票。
巴菲特敢于人弃时我取，人取时我弃，这种逆势而为的投资策略，使得他能够保持自己长期站到冷静理智的极少数人的阵营里。
但是，年轻人在投资时，不应该僵硬照搬这种逆势而为。因为巴菲特不是为了与众不同才这样做，这些选择都是他思考的结果。你应该认清自己的实力，在思考过后，决定如何逆势而为。
首先，应对贪婪心理，巴菲特建议年轻投资者要有点知足常乐的心态和谋定而后动的冷静。
无论从长期实际经验，还是从小的机会看，谁都不可能以最高价格卖出。
不要使自己的贪婪成为自己的挫折，时刻保持知足常乐的心态是不错的。
当一只股票，一个行业或者一个共同基金突然落到镁光灯下，受到公众瞩目的时候，人人都会捧着钱，冲向前去。麻烦的是，这就是没有人可以获得利益的原因每个人都认为这样做是正确的，并做出了同样的选择。这种贪心也就成为了成功投资的杀手。真正的投资者在面对这种民众影响时，也应该保持冷静。
1999年年末，巴菲特在《财富》杂志上，谈到了影响大量牛市投资者的不容错过的行动因素。他说：真正的投资者不会担心错过这种行动，他们担心的是未经准备就采取这种行动。
其次，应对恐惧情绪时，冷静是最重要的。在熊市时，股价也会上下波动，每次下跌都会有反弹，不会像飞机失事一样一落到底。所以，不要想得过于悲观。再说了，每当股价下跌时，市场里还有支撑的底价，即股价变得便宜时人们争相购人的价格。
倘若你还不安心，那就好好反思一下股票所属公司的情况有没有改变。
如果基本的因素仍然没变，那么即使你需要持很长的时间才能有回报，那你也应该把股票牢牢攥紧。
年轻人，我们天性中的贪婪与恐惧才是我们投资的最大障碍。它们引发的最典型后果就是追涨杀跌，盲目投资。我们应该向巴菲特学习，在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪。
【忠告精华】惧怕和贪婪使股票价格在公司的实质值附近跌宕起伏，而因贪婪或恐惧去买入股票或抛售股票都是不明智的。保持冷静，深度剖析自己，并清楚地认清形势，是当下年轻人应该做的。
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巴菲特投资理念名言解析
巴菲特投资理念名言解析
【持有一只股票的时间是永远】
如果你问我愿意持有一只股票多长时间，我的回答是永远。
当下，不少年轻投资者希望通过买卖股票迅速地大赚一笔。这真的可行吗？2007年股神沃伦巴菲特接受央视《经济半小时》栏目采访时的回答，或许可以给年轻的投资者解个惑，提个醒。
巴菲特这样说：赚钱不是明天或者下个星期的问题，而是你是买一种五年或十年能够升值的东西。这不难去描述，但是有些人发现真的很难做到。
大部分人希望很快发财致富，我不懂怎样才能尽快赚钱，我只知道随着时日增长赚到钱。我从来不做投机，有时候在二级市场做一小部分，但我们很多股票都是投资很长时间的众所周知，在长线投资方面，巴菲特一直是全球股民的典范。他买股票，总是选择优秀企业的股票去投资，从不打算在买入股票的次日就赚钱，而是投资持有很长时间。他的七只重仓股，都是在买人之后，一直持有的，有的十几年，甚至几十年都不动，比很多人的婚姻维系时间都要长。对于这些完美的股票，巴菲特充满信心，甚至毫不避讳地说：我最喜欢的股票持有时间是永远。
可能有人不理解，股价波动不断，每日一变，持有那么久，万一亏本了怎么办？巴菲特之所以敢这么做，是因为他从导师格雷厄姆那里知道从短期看市场是投票机，而从长期来看，市场则是称重机。
市场是投票机，意味着市场在短期内的价格波动会给年轻的投资者带来很大的风险。但是．在长期的趋势内，市场价格的总体走势是稳定上涨的，必然反映出企业的真实内在价值，这对投资者来说，又是一件好事情。
格雷厄姆在1949年的《聪明的投资者》里指出：股票市场本身没有时间进行这种科学的思考。尽管没有什么正确的价值衡量方法，它必须先把价值确立起来，然后再寻找其根据。因此股票价格不是静心计算的结果，而是不同投资者反应的总体效应。股票市场是一台投票机，而不是称重机。它对实际数据并不做出直接反应，只有当这些数据影响买卖双方的决策时，它才做出反应。
的确，股市的价格走势虽然受到大盘的影响，但本质上决定它价格走势的，是该上市公司的基本面的趋势性的发展变化。我们之前说过，基本面是指公司的收益、销售、股权回报、利润空间、资产负债以及公司的产品、管理、产业情况等方面，如果基本面分析结果能比较明确地预计某个上市公司未来的良性发展趋势，现在的价值水平也适当的话，那么对于那些基于年线层面交易而不是日线、周线或月线层面交易的投资人来说，大盘的不确定性反而成为其决定性因素。
事实上，50多年来，大量的股票市场的现实也证明了格雷厄姆所持的股市短期是投票机，长期是称重机这一正确观点，虽然股价短期内会波动，但是长期必然回归内在价值。
巴菲特在1987年的年报中，重申了格雷厄姆的观点，并指出，一个被低估价值的股票要得到修正，一般需要630个月。所以，从长期来看，股票的收益很有可能显示出负的序列相关性。有些股票，经过2～5年或更长的时间后，可能反而会下跌，而原来下跌的股票则可能会上涨。原因是这些偏离价值的股票正在向它们的内在价值回归。
1999年11月22日，巴菲特在《财富》杂志上指出：美国的投资者不要被股市飙升冲昏了头，股市整体价格水平偏离实际价值太远了。他忠告投资者，美国股市在不久就会大幅下跌，重新向内在价值回归。两年后，网络泡沫破灭，纳斯达克下跌近50%，巴菲特的忠告成真。
2003年，巴菲特再次在《财富》杂志上发表文章。他以1899年到1998年100年间的历史数据为凭证，解释了为什么美国股市的走势与GNp走势完全相背离。原因是，美国20年平均整体投资收益率约为6%~7%，但是，短期报酬会因为利率、预测和心理因素等综合作用而不断波动。这是其为短期来说，股市是一台投票机，但长期来说，股市则是一台称重机这一观点所做的最佳说明。
长线投资，长期持有给巴菲特带来了巨大的回报。1973年，巴菲特以1062万美元买进了《华盛顿邮报》，持有33年，到2006年，赢利12.88亿美元，投资收益率高达127倍；1976年，他花费4571万美元购人GEICO保险公司的股票，持有20年，赢利23亿美元，增值50倍；1989年，巴菲特投入6亿美元买入吉列剃须刀公司的股票，持股18年后，赚了45亿；1989年，他还以13亿美元买人了可口可乐的股票，至2006年时共持有17年，赢利高达83亿美元，涨幅为6.4倍看到巴菲特的收益，大家必然艳羡眼红。但是，不要冲动购买或长期持有某只股票，因为长期持有的投资法则中，有一项最基本的原则要格外注意，那就是你对投资对象的选择是否正确、合理。这关系到你的成败，因为长期持有是一个漫长的过程，你选对了公司，才一定会战胜市场。
巴菲特的成功，正是由于他长期持有的对象是好的股票。好的股票是什么？我们前面已经说了，是来自优秀、杰出企业的股票，这些企业是你熟悉的企业，或有收费桥梁的投资消费型企业，或是拥有护城河的企业，或者是最有发展潜力的公司，且它们在行业、产品、管理、前景、财务、价格、历史和商誉等8个方面表现优秀。
巴菲特深知时间是优秀企业的朋友，却是平庸企业的敌人。杰出企业的前景和回报会随着岁月流转和经营时间的积累越来越好，越来越高。相反，一家平庸的企业，会在光阴的流逝里逐渐退去它的光环，露出它不值得投资的一面，甚至会让投资者遭受不可挽回的损失。他进一步告诫投资者：把宝押到坏公司身上，你持有的时间越长，对你就越不利。
总之，投资是一项社会活动，你只需要知道社会是在不断向前进步的，就可以了。也就是说，好的股票的股价尽管在短期内会有多次不确定的波动，但是，整体趋势是不会变的，在长期内，它一定会画出一道向上的曲线。年轻的投资者最好根据自己的情况，尽可能地选择对的股票，做长期投资，不要沉溺在短线投机的泥沼里。
【忠告精华】市场短期是投票机，长期是称重机。在可预见的长期内，那些被低估或被高估的股票最终会回归它们的内在价值。如果你足够聪明和理性，就应该根据公司关于经营状况的报告，来决定是否购入或长期持有，而不是听任市场先生摆布。
【若不打算持股10年，那10分钟也不该拥有】
如果你不打算持有一只股票10年以上，那么你当初根本就不应买进。
买进，卖出，再买进，再卖出短短一天里，一个投资者就可能重复进行这些操作好几遍，更别提一年，或几年了。但是，这种关注和谨慎真的能帮你赚到你所预期的收益吗？
答案是否定的。在巴菲特看来，频繁的短期交易只意味着一件事你在玩一种失败者的游戏。
在解释上述这段话之前，我们需要先来搞懂复利。巴菲特认为，获得财富的秘诀是借由复利的累进，我们的每一项投资都要追求最大的年复利税后报酬率。为什么复利的累进可以帮我们获得财富？巴菲特借用乔治摩根的比喻来描述复利的巨大力量：如果你创建一家公司，只发行100股，每股10美元，公司净资产1000美元。一年后，公司的利润是200美元，净资产收益率是20%，然后将这些利润再投入公司，这样一年年底时公司的净资产就变成了1200美元。第二年，若公司的净资产收益率仍为20%，到了年底，公司的净资产将变为1420美元像这般运作79年，那么1000美元的原始资金最终将变成1.8亿美元的净资产。也就是说，随着时间的延续，复利将会给投资者带来巨额的税后收益。
然而，在年轻的投资者频繁买入卖出股票的过程中，这些交易的成本费用，包括税收和佣金等，将不再参与到复利的累进中。核算起来，它们会从你的投资组合中拿走一大块，必然给你的投资造成巨大的障碍。
以佣金来说，无论你每年支付多少，这些钱都不能为你在下一年提供复合收益。你今天所花费的每一美元，如果用来投资20年期的9%年息的债券的话，将变成5.6美元。也就是说，如果你今天花费500美元，那就意味着你放弃了20年后的2800美元。
所以，巴菲特认为频繁交易对投资者没有多大的好处，只能让证券商获利。他忠告投资者：如果你认为你可以经常进出股市而致富的话，我不愿意和你合伙做生意，但我却希望成为你的股票经纪人。因为股票经纪人可以从喜好频繁交易的投资者那里获得可观的佣金。
除了佣金，资本利得税也是交易成本的一个重要部分，它是指在你出售股票并且卖出的价格超过你过去买入的价格时需要缴纳的一种税。几乎所有的投资者都要缴纳资本利得税，因为我们往往是在股票涨过购入价时卖出。
但事实上，是否缴纳资本利得税是可以选择的，意思是说，如果你长期持有股票，不卖出，或者交易的次数非常少，那么自然不用，或者尽可能地减少缴纳这项税，从而追求税后总收益的最大化。
现在我们以一个投资实例来对比一下长期投资和短期交易的投资收益。
麦克是个保守投资者，只买少数股票并长期持有，而克里是个年轻的投资者，喜欢短期交易，被称作快枪手。我们假设他们都不用付佣金。现在，麦克购买了5种股票，共1万美元，长期持有30年，年收益率是9%，未来卖出这笔投资时需要支付长期投资资本利得税15%。而克里呢？他以1万美元投资，选择的股票年收益也是9%．不同的是，他的投资组合一年周转两次，而且每次要支付35%的短期资本利得税，然后用剩下的钱去继续投资。
转眼30年过去了，麦克现在有11.4万美元，而克里只有5.4万美元。
对比是鲜明的。一个投资者的钱在不用每年纳税的情况下，复利增长造成了巨大的差异。
可能有年轻的投资者会说，在当前这个股市，持有一只股票30年是不现实的。那我们不妨再假设麦克每5年交易一次，然后把投资收益再投资。
算一下的话，我们会发现，30年后，麦克的收益是9.6万美元，虽然比之前的11.4万少，但仍然多于克里的5.4万。这就是资本利得税对频繁交易的影响。
如果我们把佣金加进去，短期交易投资者的情况更糟。如果每人每次交易都要支付15美元，麦克每5年交易1次，克里每1年交易2次，那么30年后结果如何？麦克的净利润是9.3万美元，而克里只有3.1万。把你的持有期间由6个月扩大到5年，收益大约增加6.2万美元。这就是巴菲特为什么希望投资者选择长线投资的原因。
在投资时，巴菲特深谙减少缴纳资本利得税，使税后长期收益最大化的道理。
1989年，巴菲特以6亿美元买下了约9900万股吉列股票，并帮助吉列公司抵制了投机者的恶意收购，然后就一直长期持有这些股票，即使20世纪90年代末吉列股票大跌，其他股东抛售股票时，他也不动摇。16年后，巴菲特长期持有的股票得到了丰厚的报偿，因为宝洁公司收购吉列，使吉列的股价从每股5.75美元猛涨至51.60美元。
现在我们来算算伯克希尔公司的收益。1989年投资6亿，16年后增值至45亿，年平均投资收益率高达14%，比标准普尔500指数基金高出一倍还多。
麦克和克里的问题还没有结束。很多年轻投资者可能会追问：如果克里希望在同样长的时间内通过短期交易获得与麦克同样多的收益，他该怎么办呢？
复利的力量是由时间的长短和回报率高低两个因素决定的。时间相同的话，需要改变的就是回报率。克里需要每年大约14%的回报率替代之前的9%才能实现目标。一年大约5个额外的百分点收益，这就是频繁交易的代价。如果你认为你能实现，那就可以卖掉旧股票，选择新股票，但是真的能吗？你确定你每笔的收益率都能这样大幅跑赢市场吗？如果不能，年轻投资者最好在熊市时冷静，保持耐心。
当然，巴菲特并不仅仅是因为这种简单的数学计算结果就倾向于长线投资的。他说：我们之所以选择原地不动，理由很简单，是因为我们深感美妙的业务合作关系是如此宝贵又令人愉快，让我们希望继续保持下去。做这种决定，对我们来说，非常容易，因为我们相信这样的关系一定会让我们有一个良好的投资成果。考虑到这一点，我们认为除非我们思维不正常，才会舍弃那些我们熟悉的、有趣的且令人敬佩的人，而与那些我们并不了解、资质平平的人相伴。
巴菲特是坚定的长线投资拥护者，主张像乌龟一样投资，如兔子那般获利。在巴菲特看来，投资就像是一场龟兔赛跑。但跑得快的不一定会率先到达目的地，更不一定是最后的大赢家。他宁愿做一只虽然慢，但步伐稳定的乌龟，最终通过长时间的复利累进摘取桂冠。年轻的投资者，如果你不打算持股10年，那么10分钟也不该拥有。如果你拥有了某些股票，却做短期频繁交易，最终获得的投资收益反而更少，请谨慎考虑。
【忠告精华】长远来看，复利可以战胜一切，比短暂数天的投机成功来得更伟大。
巴菲特一直倡导的投资哲学就是长期持有，与喜欢的公司终生相伴，希望年轻投资者能学习他的思维和哲学，并在投资活动中实践。
【买股票时，应假设股市明天要休市3~5年】
希望你不要认为自己拥有的股票仅仅是一纸价格每天都在变动的凭证，而且一旦某种经济事件或政治事件使你紧张不安就会成为你抛售的候选对象，相反，我希望你将自己想象成公司的所有者之一。
2007年，沪深股市宣布将休市18天。按说，股市在元旦、春节、五一和国庆设定休市时间，应该是一件再正常不过的事情了。然而，休市却引发了股民们的恐慌。
心理学家研究发现，这一现象的根源是股民对即时股价的过分关注。大部分股民对于股票的本质不了解，又过度关注股票的短期走势，被眼前跳来跳去的数据和线图所迷惑。一旦没有了大盘、线图，他们就像患了网瘾或者没带手机一样，情绪低落，感觉失去了什么，以至于充满了恐慌。
巴菲特是怎么看待短期的股价波动呢？他的回答是不予理会。巴菲特说：买股票时，应当假设股市明天要休市3～5年。在他看来，那些对市场过于敏感的投资者是不明智的。那种看到股票下跌就如临大敌要卖掉股票的行为，就像是你花了10万美元买了一栋房子，而后你又告诉经纪人开价8万把它卖掉，这真是愚蠢极了。
巴菲特忠告投资者，要耐心持有，在一定的时间内不要去关注价格变动，不要把眼睛盯在交易大厅的数字上，不能因为价格波动就惊慌。最好忘记股市，假设股市第二天就会关闭，而且5年不会再重新开放。巴菲特相信：只要投资者能顶住价格的波动，拥有3只股票就是够了。
这么一说，不少年轻人可能会疑惑：巴菲特如此漠视股市，怎么能通过买卖股票赚钱？巴菲特在这里主要强调的是，不要被股价波动影响，因为急功近利的短线操作是不可取的，而且，我们的回报来源不是股票，而是企业本身。
对于短期的股价波动，大部分中国股民难以保持一个良好的心态，反而是随着股市行情大涨大跌，巨大的落差使得他们时常轻易就做出了愚蠢的决定。于是，类似于赌博的投机出现了，结果自然是输得一塌糊涂。
巴菲特建议投资者，不应该把市场波动看成敌人，而要把其当做朋友。
但他又提醒说：利润有时候来自对朋友的愚忠，会欺骗我们的眼睛。巴菲特认为只要购买股票的价格低于投资者能够承受的价位，那么股价的波动是可以忽略的。
1987年10月19日，股市的黑色星期一，大盘当日暴跌了508点，跌幅达到22.6%以上。和历史上任何一次股灾的情形一样，数不清的股民扔掉了手中的股票，逃离股市。巴菲特管理的伯克希尔公司损失了近3.5亿美元的市值。不过，巴菲特却没有丝毫慌乱，仍像往常一样在办公室看资料和公司年报。其间，他只从办公室里出来和员工们交代了一句：股价下跌对公司的投资没有什么大影响，大家做好自己的工作就可以了。他的镇定让人难以置信。不久，大盘开始反弹，全年还涨了5%，那些匆忙逃离股市的人悔不当初。更重要的是，他手中长期持有的几只股票，令他当年的赢利高达20%，跑赢了市场。
其实，忽略股价波动，是集中投资的必然副产品，因为集中投资，可以在长时间地持有和耐心地经营中获取不受股市价格波动影响的最佳回报。从长远来看，公司的经济效益必定会补偿那些短期价格波动造成的损失。比如，巴菲特1973年买入，至今已经持有40年的《华盛顿邮报》股票。2006年时，这些股票的收益已经接近16亿美元，比最初的一千万美元整整上涨了153倍。
巴菲特认准一个具备优秀潜力的企业，陪伴它不断壮大，然后跟着发大财，这是他长线投资成功的关键。鉴于此，巴菲特忠告年轻的投资者：重要的是选择一只好股票，只要事情没有变得很糟糕，那么原封不动地保持股本5年以上，股价的短期波动就不会对你造成任何影响。
对于大多数年轻的中国投资者来说，不理会股价波动是需要极大的毅力的。巴菲特衷心希望投资者能做好以下几点：不要天天坐在电脑前看大盘1989年，麦哲伦基金的经理人彼得林奇专程拜访巴菲特，想看看业绩比自己更好的巴菲特是如何做投资的。彼得林奇走进巴菲特的办公室，看了一圈之后，疑惑地问道：巴菲特先生，您办公室怎么没有电脑，难道你不看行情吗？巴菲特笑着说：我不太关心股价的走势，也没有必要关心，如果我看了，也许它会妨碍我做出正确的选择。
巴菲特当然看股价，只不过是在看报纸时，顺便看看收盘价而已。然而，我们身边的很多股民，每天跑到交易大厅盯着曲线和数字，或者在电脑前看K线图。这种对于股价短期变化的过度关注，必定会使人始终处在不健康、不理性的状态中，又怎么能做出理性正确的决策呢？
不要迷信短期预测巴菲特坚信短期股市预测是毒药，应该把它摆在最安全的地方，远离儿童和那些行为像小孩子一般幼稚的人。遗憾的是，越是幼稚、没有主见的投资者越是迷信短期的股市预测，结果使自己成为了股市动荡的炮灰。
市场是由投资者和企业组成的共同体，价格只是交易的一种表现方式。
既然市场和价格并不是独立存在的，分析它、预测它又有什么意义呢？
优秀的投资者是不会执迷于股市预测的，投资家科斯托兰尼说得更直接：想要用科学的方法预测股市行情或未来走向的人，不是江湖骗子就是蠢蛋，要不然就是兼具这两种身份的人。
巴菲特忠告年轻人，你期望那些技术分析预测来告诉自己未来几个月如何炒股票赚大钱，那是根本不能实现的幻想。退一万步想一想，要是真能赚大钱，他们才不会告诉你，自己早就赚发了。所以，年轻人，你不应该被股市预测所动摇，要明白股票的最终价值要靠企业本身的经营来实现，所以，做好功课，选一只完美股票更重要。
保持冷静，要有耐心投资者的群体情感像传染病一样影响着股市的波动，投资情绪使股价波动变得更加不正常。在股价大跌大涨的时候，我们要有毅力，不被欺骗性的市场现象所影响。巴菲特忠告投资者，如果我们太敏感，小道消息就会对我们造成伤害。他建议我们：拿着股票回家，关闭窗户，戴上耳塞，最好10年后再出来。如果我们像他一样保持冷静的头脑，不受短期股价波动的影响，耐心持有，必能将风险降到最低，将受益提至最大。
巴菲特的长期持有，就像是他选择一块肥沃的土地，埋下一颗生命力顽强的种子，然后静待这颗种子慢慢萌芽，直至长成大树。他不会天天蹲在地里，等不及种子发芽就将它挖掉，或者看它一时受到虫害就铲掉。我们也应该有这样的耐心和毅力。
【忠告精华】专注于长线投资，长远回报，不受短期价格波动的影响，才是投资者应有的心态，这样的投资者才能有勇气接受股市休市35年的假设。
股神巴菲特投资理念_股神巴菲特名言
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【忠告3：购买机会在等待中出现】
生活中有很多东西是不能被动地等待的，等待只是为了获得更多的主动，等待最好的时机需要最好的耐心。所谓不能被动地等待，就是说任何的等待都是有目的的。南美洲蟒蛇的身体实在太大了，所以它的行动速度不是很快。它为了捕食，唯一的办法只能是埋伏在丛林中间，等动物经过。通常是一天下来没有一个动物经过，两天下来没有一个动物经过，甚至一个礼拜下来都没有一个动物经过。但是它知道，只要在那儿等待，一定会有动物经过。最后终于有动物经过了，它就一跃而起，一口把动物咬住。因为它追不上动物，只有等动物走到它嘴边的时候才能跃起来。这个故事让很多人印象非常深刻。任何一个人对自己的机会、自己的未来，都需要等待，而等待一定要有方法。但是等机会到来的时候，一定要十分敏捷地去捕捉。从表面上看，大蟒蛇在那儿一动不动，完全是被动的，但实际上它每时每刻都很警觉，即使睡觉的时候都保持警戒，用身体感受着周围有没有动物走过。
蟒蛇比任何动物都更加清楚等待的重要性。巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司就像是一个体型巨大的蟒蛇，总会等到最佳的机会出现时，才会一跃而起。
巴菲特深知等待的意义。巴菲特是一个狂热的棒球迷，他非常喜欢美国著名棒球运动员、最伟大的击球手和外场手泰德威廉姆斯，他发现威廉姆新的击球原则和自己的投资原则一样：我们今后仍然坚持运用我们发展到如今庞大规模的成功策略，并且毫不放松我们的投资选择标准。泰德威廉姆斯在他的自传《我的生活故事》中解释了自己成功的原因：我的观点是，要成为一名优秀的击球手，你必须等到一个好球才去击打。这是本书中的第一原则。
在发现我们喜欢的股票之前，我们会一直等待。我们有十足把握的情况下才会行动，这就是我们的投资风格。
短暂的成功投资机会需要长期的耐心等待。
对于伯克希尔公司来说，过去几年股票市场上实在没有发现什么投资机会。1987年10月，确实有几只股票跌到了让我们感兴趣的价位，不过还没有买到对组合具有影响意义的数量，它们就大幅反弹了。到1987年底，除了作为永久性的持股与短期套利的持股之外，我们没有其他任何大规模的股票投资（5000万美元以上）。不过你们可以放心，市场先生将来一定会提供投资机会，而且一旦机会来临，我们十分愿意也有能力好好把握住机会。
在股票投资方面，我们依旧没有什么动作，查理（巴菲特的老搭档）跟我对于伯克希尔目前主要的持股部位越来越感到满意，由于被投资公司的盈余逐渐增加，同时间其股价反而下滑，不过现在我们还是无意增加持股部位，虽然这些公司的前景都相当不错，但截至目前，我们还是不认为他们的股价有受到低估的可能。
我们认为，这种看法也适用于一般的股市，尽管股市连续3年下跌，相对大大增加了投资股票的吸引力，但我们还是很难找到真正能够引起我们兴趣的投资目标，这可谓是先前网络泡沫所遗留下来的后遗症，而很不幸的，狂欢之后所带来的宿醉截至目前仍然尚未完全消退。
查理跟我现在对于股票持退避三舍的态度，但这并非天生如此，事实上，我们非常喜欢投资股票，我是说如果可以以合理的价格进行的话，在我个人61年的投资生涯中有50个年头以上，都有这样的机会出现，我想以后也还会有相当多类似的机会，只不过，除非是我们发现至少可以获得税前10%报酬的概率相当高时（在扣除企业所得税后，净得6.5%一7%的报酬），否则我们宁可在旁观望，虽然必须忍受短期闲置资金不到1%的税后报酬，但成功的投资本来就必须要有耐性。
【忠告4：在别人恐惧B寸贪婪】
我们确知的是贪婪与恐惧这两种传染痛在股市投资世界里会不断地传播，虽然发生的时点很难准确预测，但市场波动程度与状况一样不可捉摸，任何臆测终将徒劳无功，所以我们要做的事很简单，当众人都很贪婪时，尽量试着让自己觉得恐惧；反之，当众人感到恐惧时，尽量让自己贪心一点。
当我在写这段文章时，整个华尔街几乎嗅不到一丝的恐惧，反而到处充满了欢乐的气氛。没有理由不这样啊，有什么能够比在牛市中股东因股票大涨赚取比公司本身获利更多的报酬更高兴的事？只是我必须说，很不幸的是，股票的表现不可能永远超过公司本身的获利。
反倒是股票频繁的交易成本与投资管理费用，将使得投资人所获得的报酬不可避免地远低于其所投资公司的本身获利。牛市或许可以暂时模糊数学，但却不可能推翻它。
一条简单的原则决定着我的买盘：在别人贪婪时，我恐惧；在别人恐惧时，我贪婪。
对于坊间一般投资人与商业人士相当迷信的政治与经济的预测，我们仍将保持视而不见的态度，30年来，没有人能够正确地预测到越战会持续扩大、工资与价格管制、两次的石油危机、总统的辞职下台以及苏联的解体、道琼斯指数在一天之内大跌508点或者是国库券获利率在2.8%~17.40/0之间巨幅波动。
不过令人惊讶的是，这些曾经轰动一时的重大事件却从未让本格雷厄姆的投资哲学造成丝毫的损伤，也从没有让以合理的价格买进优良的企业看起来有任何的不妥，想象一下，若是我们因为这些莫名的恐惧而延迟或改变我们运用资金的态度，将会使我们付出多少的代价。事实上，我们通常都是利用某些历史事件发生、悲观气氛到达顶点时，找到最好的进场机会，恐惧虽然是盲从者的敌人，但却是基本面信徒的好朋友。在往后的30年间，一定还会有一连串令人震惊的事件发生，我们不会妄想要去预测它或是从中获利，如果我们还能够像过去那样找到优良的企业，那么长期而言，外在的意外对我们的影响实属有限。
【忠告5：要进行滚雪球式的长线投资】
投资明星企业不可能今天投下钱明天就能获得利润，我们应该看远一点，3年之后，或5年、10年之后，你再回头看看当初，也许你会发现原来钱是那么轻易赚来的。
我最喜欢持有一只股票的时间是：永远！
巴菲特选股的态度和选择终身伴侣的态度完全相同。
在伯克希尔所有的投资活动中，最让我和查理（巴菲特的老搭档）兴奋的是买入一家由我们喜爱、相信且敬重的人管理的、具有非常出众的经济前景的卓越企业。这种买入机会难得一见，但我们始终在寻找。我们寻找投资对象的态度与寻找终身伴侣的态度完全相同：我们需要积极的行动、高昂的兴趣和开放的思维，但并不需要急于求成。
投资很像选择心爱的人。你必须得苦思冥想，并且列出一份你梦中的她需要具备的优点的清单，然后慢慢寻觅。突然，碰到了你心中的那个她，于是你们就结合了。
我们始终在寻找那些业务清晰易懂、业绩持续优异，由能力非凡并且为股东着想的管理层来经营的大公司。这种目标公司并不能充分保证我们投资赢利：我们不仅要在合理的价格上买入，而且我们买入的公司的未来业绩还要与我们的估计相符。但是这种投资方法寻找超级明星给我们提供了走向真正成功的唯一机会。
如果你选股如选妻，那么你选股的态度就会很慎重；如果你选股时越仔细越认真地分析了解上市公司，那么犯下大错的可能性就越小，选到好公司、好股票的可能性就越大。因此巴菲特一再强调，选股如选妻，选择股票的态度就应该像选择人生伴侣那样慎重，慎重，再慎重。
巴菲特曾经长期持有美国运通公司。1963年巴菲特发现了具有特许权价值的美国运通股票，在全国范围内，美国运通公司拥有旅行支票市场80%的份额，到1963年有1000万美国公民持有美国运通消费卡。巴菲特意识到，美国运通这个名字的特许权意味着独占市场的权利，它的价值是巨大的，没有任何东西可以动摇它的地位。巴菲特的这一投资很快就获得了回报。1967年美国运通公司股票就狂涨到了180美元／股。此后几十年，巴菲特一直长期持有着美国运通公司10010的股份，成为美国运通公司的长期忠实受益人。
你必须完全明了有一种查理跟我可能会损及绩效表现的态度，那就是：不论价格高低，我们绝不会出售伯克希尔所拥有的好公司，只要我们预期它们能够产生一些现金流入，而我们也对该公司的经营阶层、劳资关系感到安心。我们希望不要重复犯下资金配置错误，这种错误导致我们投入次级的产业，同时也不要接受那些号称只要投入大量资本支出便能改善获利状况的公司，接受这样的公司也会导致我们投入次级的产业。对这种公司预测通常很乐观，支持的人也很诚恳，但到最后，额外的重大投资得到的结果就好像是在流沙上挣扎一般，尽管如此，打牌似的管理行为（每轮都把最好的牌丢出）并非我们的行事风格，我们宁可整体的结果逊色一点也不愿意花大把银子处理它。
我们长期持有的行为表明了我们的观点：股票市场的作用是一个重新配置资源的中心，资金通过这个中心从频繁交易的投资者流向耐心持有的长期投资者。
我们喜欢购买企业，我们不喜欢出售，我们希望与企业终生相伴。
需要说明的是，真正值得一生相守的朋友极少，真正值得一生相守的股票也极少，巴菲特一生只发现了3只。巴菲特在伯克希尔1986年年报中说：我们可以公开声明，我们希望永久地保留我们的3种主要持股：大都会美国广播公司、（美国）政府雇员保险、华盛顿邮报公司。后来他卖出大都会美国广播公司，换成可口可乐。
巴菲特投资名言
1.1986年，我最大的成就就是没有干蠢事。当时没有什么可做，现在我们面临同样的问题。如果没有什么值得做，就什么也别做。
2.按兵不动：有时成功的投资需要按兵不动。
3.波克夏就像是商业界的大都会美术馆，我们偏爱收集当代最伟大的企业。
4.不必等到企业降至谷底才去购买它的股票。所选企业股票的售价要低于你所认为的它的价值并且企业要由诚实而有能力的人经营。但是，你若能以低于一家企业目前所值的钱买进它的股份，你对它的管理有信心，同时你又买进了一批类似于该企业的股份，那你赚钱就指日可待了。
5.不熟不做：投资者成功与否，是与他是否真正了解这项投资的程度成正比的。
6.不同的人理解不同的行业。最重要的事情是知道你自己理解哪些行业，以及什么时候你的投资决策正好在你自己的能力圈内。
7.不要投资一门蠢人都可以做的生意，因为终有一日蠢人都会这样做。
8.从预言中你可以得知许多预言者的信息，但对未来却所获无几。
9.当一个经历辉煌的经营阶层遇到一个逐渐没落的夕阳工业，往往是后者占了上风。
10.当一些大企业暂时出现危机或股市下跌，出现有利可图的交易价格时，应该毫不犹豫买进它们的股票。
11.独立思考：逆反行为和从众行为一样愚蠢。我们需要的是思考，而不是投票表决。不幸的是，伯特兰罗素对于普通生活的观察又在金融界中神奇地应验了：大多数人宁愿去死也不愿意去思考。许多人真的这样做了。
12.对你的能力圈来说，最重要的不是能力圈的范围大小，而是你如何能够确定能力圈的边界所在。如果你知道了能力圈的边界所在，你将比那些能力圈虽然比你大5倍却不知道边界所在的人要富有得多。
13.对一个优秀的企业来说，时间是朋友，但是对于一个平庸的企业，时间就是敌人。
14.对于大多数投资者而言，重要的不是他到底知道什么，而是他们是否真正明白自己到底不知道什么。
15.分析师与理发师：永远不要问理发师你是否需要理发。
16.很多事情做起来都会有利可图，但是，你必须坚持只做那些自己能力范围内的事情，我们没有任何办法击倒泰森。
17.计算内在价值没有什么公式可以利用，你必须了解这个企业。如果你在一生中能够发现3个优秀企业，你将非常富有。如果公司的业绩和管理人员都不错，那么报价就不那么重要。假如你有大量的内部消息和100万美元，一年之内你就会一文不名。
18.价廉物美：投资成功的关键在于，当市场价格大大低于经营企业的价值时，买入优秀企业的股票。
19.今天的投资者不是从昨天的增长中获利的。
20.金钱总是向着机会流动，而美国则是充满了机会。
21.近年来，我的投资重点已经转移。我们不想以最便宜的价格买最糟糕的家具，我们要的是按合理的价格买最好的家具。
22.经验显示，能够创造盈余新高的企业，现在做生意的方式通常与其五年前甚至十年前没有多大的差异。
23.就算美联储主席格林斯潘偷偷告诉我他未来二年的货币政策，我也不会改变我的任何一个作为。
24.开始存钱并及早投资，这是最值得养成的好习惯。
25.恐惧和贪婪：要在别人贪婪的时候恐惧，而在别人恐惧的时候贪婪。
26.没有一个能计算出内在价值的公式。你得懂这个企业(你得懂得打算购买的这家企业的业务)。
27.目前的金融课程可能只会帮助你做出庸凡之事。
28.你必须独立思考。我总是感到不可思议为什么高智商的人不动脑子地去模仿别人。我从别人那里从没有讨到什么高招。
29.你不会每年都更换房子、孩子和老婆。为什么要卖出股票呢？
30.你是在市场中与许多蠢人打交道;这就像一个巨大的赌场，除你之外每一个人都在狂吞豪饮。如果你一直喝百事可乐，你可能会中奖。
31.你所找寻的出路就是，想出一个好方法，然后持之以恒，尽最大可能，直到把梦想变成现实。但是，在华尔街，每五分钟就互相叫价一次，人们在你的鼻子底下买进卖出，想做到不为所动是很难的。
32.人们买股票后根据第二天早上价格的涨跌，决定他们的投资是否正确，简直是扯淡。
33.任何情况都不会驱使我做出在能力圈范围以外的投资决策。
34.如果发生了核战争，请忽略这一事件。
35.如果你给我1000亿美元用以交换可口可乐这种饮料在世界上的领先权，我会把钱还给你，并对你说这可不成。
36.如果你基本从别人那里学知识，你无需有太多自己的新观点，你只需应用你学到的最好的知识。
37.如果你已经这么做了，你可能会比企业的管理层对这家企业有着更深的了解。
38.如果你在一生中偶然有了一个关于企业的好想法，你是幸运的。基本上可以说，可口可乐是世界上最好的大企业。它以一种极为适中的价格销售。它受到普遍的欢迎其消费量几乎每年在每一个国家中都有所增长。没有任何其他产品能像它那样。
39.如果市场总是有效的，我只会成为一个在大街上手拎马口铁罐的流浪汉。
40.如果我们不能在自己有信心的范围内找到需要的，我们不会扩大范围。我们只会等待。
41.如果我挑选的是一家保险公司或一家纸业公司，我会把自己置于想像之中，想像我刚刚继承了那家公司，并且它将是我们家庭永远拥有的惟一财产。
42.如开始就成功，就不要另觅他途。
43.实际上，如果没有十足的把握，我不会轻举妄动。
44.市场的存在为我们提供了参考，方便我们发现是否有人干了蠢事。投资股票，实际上就是对一个企业进行投资。你的行为方式必须合情合理，而不是一味追赶时髦。
45.市场就像上帝一样，帮助那些自己帮助自己的人，但与上帝不一样的地方是，他不会原谅那些不知道自己在做什么的人。
46.投资必须是理性的。如果你不能理解它，就不要做。
47.投资并非一个智商为160的人就一定能击败智商为130的人的游戏。
48.投资多样化可以抵消无知的副作用。
49.投资人最重要的特质不是智力而是性格。
50.投资是一项理性的工作，如果你不能理解这一点，最好别搀和。
51.我从不打算在买入股票的次日就赚钱，我买入股票时，总是会先假设明天交易所就会关门，5年之后才又重新打开，恢复交易。
52.我从十一岁开始就在作资金分配这个工作，一直到现在都是如此。
53.我将如何处置它?我该考虑哪些东西?我该担心什么?谁是我的竞争对手?谁是我的顾客?我将走出去与顾客谈话。从谈话中我会发现，与其他企业相比，我这一特定的企业的优势与劣势所在。
54.我们不必屠杀飞龙，只需躲避它们就可以做的很好。
55.我们不会因为想要将企业的获利数字增加一个百分点，便结束比较不赚钱的事业，但同时我们也觉得只因公司非常赚钱便无条件去支持一项完全不具前景的投资的做法不太妥当，亚当史密斯一定不赞同我第一项的看法，而卡尔马克斯却又会反对我第二项见解，而采行中庸之道是惟一能让我感到安心的做法。
56.我们的工作就是专注于我们所了解的事情，这一点非常非常重要。
57.我们在国内并不需要过多的人利用与股市密切相关的那些非必须的工具进行赌博，也不需要过多鼓励这些这么做的经纪人。我们需要的是投资者与建议者，他们能够根据一家企业的远景展望而进行相应的投资。(我们需要的是有才智的投资资金委托人，而非利用杠杆收购谋利的股市赌徒。资金市场中那种需要高度智力才能经营的;支持社会运转倾向性，却在某种程度上被在同一舞台上、使用同一种语言、享受着同一个劳动力大军服务的、狂热而令人心跳的赌场经营所扼制了，而不是被增进了。
58.我们之所以取得目前的成就，是因为我们关心的是寻找那些我们可以跨越的一英尺障碍，而不是去拥有什么能飞越七英尺的能力。
59.我是一个非常现实的人，我知道自己能够做什么，而且我喜欢我的工作。也许成为一个职业棒球大联盟的球星非常不错，但这是不现实的。
60.我有一个内部得分牌。如果我做了某些其他人不喜欢、但我感觉良好的事，我会很高兴。如果其他人称赞我所做过的事，但我自己却不满意，我不会高兴的。
61.我只做我完全明白的事。
62.希望你不要认为自己拥有的股票仅仅是一纸价格每天都在变动的凭证，而且一旦某种经济事件或政治事件使你紧张不安就会成为你抛售的候选对象。相反，我希望你将自己想像成为企业的所有者之一，对这家企业你愿意无限期的投资，就像你与家庭中的其他成员合伙拥有的一个农场或一套公寓。
63.习惯的链条在重到断裂之前，总是轻到难以察觉。
64.一定要在自己的理解力允许的范围内投资。
65.一个杰出的企业可以预计到，将来可能会发生什么，但不一定知道何时会发生。重心需要放在什么上面，而不是何时上。如果对什么的判断是正确的，那么对何时大可不必过虑。
66.一生能够积累多少财富，不取决于你能够赚多少钱，而取决于你如何投资理财，钱找人胜过人找钱，要懂得钱为你工作，而不是你为钱工作。
67.与好人为伍：一位所有者或投资者，如果尽量把他自己和那些管理着好业务的经理人结合在一起，也能成就伟业。
68.与很多共同基金1%的收费相比：在伯克希尔我们为你赚钱，而不是从你那里赚钱。
69.在你能力所及的范围内投资。关键不是范围的大小，而是正确认识自己。
70.在商业不景气时，我们散布谣言说，我们的糖果有着春药的功效，这样非常有效。但谣言是谎言，而糖果则不然。
71.在一个人们相信市场有效性的市场里投资，就像与某个被告知看牌没有好处的人在一起打桥牌。
72.真正理解养育你的那种文化的特征与复杂性，是非常困难的，更不用提形形色色的其他文化了。无论如何，我们的大部分股东都用美元来支付账单。
73.只有在潮水退去时，你才会知道谁一直在裸泳。
74.资金筹措最困难的时候，就是购买资产的最佳时机。
“巴菲特的投资理念”中的语句，常常可以在朋友圈看到，也希望您能挑选自己喜欢的短句，发发朋友圈，保持好心情。更多好内容请阅读祝热巴生日快乐的句子，希望的人生美满而幸福！